¿El fin de una era? El director ejecutivo de CryptoQuant declara obsoleta la teoría del ciclo de Bitcoin ante la afluencia institucional.
Ki Young Ju, el franco fundador y CEO de CryptoQuant , ha adoptado una postura audaz y potencialmente revolucionaria al declarar obsoleta la teoría del ciclo de Bitcoin, ampliamente aceptada. Esta admisión se produce después de que reconociera públicamente una predicción bajista errónea a principios de este año, cuando en abril advirtió que la fase alcista de Bitcoin había terminado con el precio rondando los 80.000 dólares. Desafiando estas expectativas, Bitcoin se embarcó en uno de sus repuntes más fuertes en la memoria reciente, rompiendo nuevos máximos históricos y alcanzando un impresionante máximo de 123.236 dólares en julio. Esta marcada divergencia con respecto a su pronóstico, basada en el análisis cíclico tradicional, ha impulsado una reevaluación crítica del comportamiento de la criptomoneda líder en un mercado cada vez más institucionalizado.
Ju sostiene que la teoría tradicional del ciclo de Bitcoin, caracterizada por la acumulación de activos por parte de las ballenas durante las recesiones y su venta a inversores minoristas durante las alzas, se ha desmoronado por completo. Argumenta que el mercado actual presenta una dinámica radicalmente diferente: las ballenas tradicionales establecidas ahora venden sus participaciones principalmente a tesorerías corporativas, fondos de pensiones e inversores institucionales a largo plazo. Según Ju, este profundo cambio en los patrones de propiedad crea una base de tenedores de Bitcoin mucho más estable, lo que amortigua significativamente el impacto de la especulación a corto plazo y los ciclos tradicionales de auge y caída. Para muchos, esta reevaluación marca un momento crucial, que indica una maduración del mercado de criptomonedas que exige nuevos marcos analíticos.
La teoría del ciclo de Bitcoin se volvió obsoleta debido a los cambios institucionales
Datos recientes del mercado respaldan contundentemente el argumento de Ju sobre la creciente presencia institucional en el sector de las criptomonedas. Las grandes instituciones están profundizando su participación en los activos digitales mediante compras significativas a largo plazo de Bitcoin y Ethereum, yendo más allá de la mera especulación.La cola de staking de Ethereum, por ejemplo, ha continuado su rápido ascenso, superando los 519.000 ETH bloqueados desde enero de 2024, una cantidad equivalente a casi 2.000 millones de dólares.Este volumen sustancial de ETH bloqueado y trasladado fuera de los exchanges con fines de staking refleja un fuerte apetito institucional por el rendimiento y la participación a largo plazo en la seguridad de la red.
Esta tendencia se ve amplificada por la oleada actual de propuestas de ETF de Ethereum al contado en EE. UU . por parte de importantes actores financieros como Fidelity y WisdomTree, tras el exitoso lanzamiento de Bitcoin y los primeros ETF de Ethereum. Estos vehículos de inversión regulados brindan a las instituciones financieras tradicionales y a sus clientes un acceso sin precedentes a los activos digitales, lo que contribuye a un mercado más estable y menos impulsado por el comercio minorista. Esta confluencia de factores —compras institucionales directas, una importante actividad de staking y la expansión de la oferta de ETF— refleja un mercado en maduración donde la volatilidad asociada a los auges y caídas tradicionales impulsados por el comercio minorista podría comenzar a desvanecerse, lo que resta relevancia a la teoría clásica del ciclo de Bitcoin.
Si bien Ki Young Ju descarta rotundamente el ciclo de cuatro años, es importante destacar que no todos los analistas comparten su opinión. Jurrien Timmer, de Fidelity, una figura destacada en las finanzas tradicionales, señaló recientemente que, a pesar de la nueva dinámica del mercado, los movimientos del precio de Bitcoin aún muestran una estrecha alineación con el ciclo clásico impulsado por el halving. Esta divergencia en la opinión de los expertos pone de relieve el debate en curso en la comunidad cripto sobre la influencia duradera de los patrones históricos frente al poder transformador de la adopción institucional.
Las medidas regulatorias y los cambios macroeconómicos definen el camino a seguir
A pesar del innegable crecimiento del apoyo institucional, el panorama regulatorio global sigue siendo un complejo rompecabezas para la expansión de las criptomonedas. Jurisdicciones como Corea del Sur siguen aplicando normas estrictas, impidiendo que los ETF de criptomonedas locales incorporen más criptoactivos directos a sus fondos, alegando marcos regulatorios obsoletos desde 2017. Esto crea un entorno difícil para la adopción institucional local y contrasta marcadamente con los enfoques más permisivos observados en otros mercados importantes.
Para agregar otra capa de complejidad, Citadel Securities, un creador de mercado líder en finanzas tradicionales, ha presionado recientemente a la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) para que se resista a relajar las pautas para las acciones tokenizadas.Si bien reconoce la innovación de la tokenización, Citadel se opone a las exenciones amplias para los valores “similares” y aboga por la igualdad de condiciones entre los activos tradicionales y los tokenizados para garantizar la protección de los inversores y la integridad del mercado.Este tira y afloja entre innovación y regulación continúa dando forma al ritmo y la dirección de la integración de las criptomonedas en las finanzas tradicionales.
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Simultáneamente, se están produciendo cambios macroeconómicos más amplios. En EE. UU., las conversaciones sobre posibles ajustes de la política monetaria están cobrando impulso. Las peticiones del secretario del Tesoro, Benson, de bajar los tipos de interés, de concretarse, podrían impulsar la inversión de más capital en activos de riesgo, incluidas las criptomonedas, a medida que los inversores buscan mayores rendimientos en un entorno monetario más flexible. Estos cambios macroeconómicos podrían proporcionar más impulsos para Bitcoin y el mercado de criptomonedas en general, independientemente de los patrones cíclicos tradicionales.
Por ahora, el precio de Bitcoin se sitúa en aproximadamente $117,696.51, con una caída del 2.16% en las últimas 24 horas, pero aún significativamente por encima de sus niveles de abril. El mercado se encuentra claramente en una nueva fase de descubrimiento de precios, lidiando con una participación institucional sin precedentes y un panorama regulatorio en constante evolución. La controvertida declaración de Ki Young Ju sobre la teoría del ciclo de Bitcoin subraya la necesidad de una adaptación continua y una reevaluación crítica de los modelos analíticos en un mercado de activos digitales en rápida maduración y cada vez más institucionalizado. Es posible que las viejas reglas estén dando paso a nuevas realidades, lo que exige una nueva perspectiva tanto de inversores como de analistas.
